美國大選過後的世界

2016 1109 James

 

川普當選美國總統,共和黨拿下參眾兩院多數席次。

 

2016 年美國選舉結果打破民調預測,也跌破選前多數專家評估,如同 6/23 英國脫歐公投那樣讓世人驚奇,這場選舉結果,很有機會成為重大歷史的轉折點,不會只是短期衝擊。川普當選,背後是不滿現有體制的力量勝出,而非僅是瘋狂泡沫現象,選舉結果即將沖垮眾多現有體制或模式,但以川普的政治性格與格局,恐怕將難以指出更好的方向,美國政局將陷入混亂,影響遍及全球。

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共享經濟的理想與現實 () Airbnb的故事

2016 1107 James Wu

 

數位時代,各種新商業模式如雨後春筍般冒出,強烈衝擊著原有的產業生態體系,部分人眼中所謂零邊際成本時代的來臨,商品不再有成本與價格,終極的目標只有共享而非擁有,產品只需交換沒有交易,只有使用權沒有財產權,這類烏托邦式的想像,隨著AirbnbUber、以及各種P2P 中介平台的興起,似乎出線一絲眉目,打破傳統思維的共享經濟論述引人注目 (或聳人聽聞),未來的社會真的會就此一路發展下去嗎?

 

許多人體驗過Uber Airbnb 的服務,留下不錯的口碑,從網路上查詢、媒合、定價、預約、到完成交易後的行動支付,有別於現有的計程車、或飯店民宿系統的使用經驗,消費者有了另外的選擇,不少人稱讚、難免也有抱怨,但服務品質與價位高低是否合理,如能開放市場競爭,有何不可? 政府法令的管制會不會只是保障既得利益者,阻礙了進步?

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靜心看待 FinTech 熱潮

James  2016 1011

平地一聲雷?

過去一年, “ FinTech 金融科技 在台灣上拔地而起,從一個定義不明的新名詞跳越到人人朗朗上口、天天疲勞轟炸的必然趨勢,激烈造勢的過程,斧鑿痕跡甚深。

 

在眾人還搞不清楚金融科技或科技金融是指什麼,媒體就已經自行宣稱 八十萬人將因此失業、台灣嚴重落後國外、再不追趕就要被邊緣化了」,用恐嚇語言來吸睛之後,尚待爭論的高度複雜議題立刻成了定調,檯面上的各種討論會成了誓師造勢大會,從主管機關、金融業者、新創業者、到金融與科技從業人員,紛紛搶著沾上FinTech 的邊不然就是觀念落伍要被淘汰,可行或不可行的必要論證會被當成既得利益者的保守封閉必須被消除。

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聯準會放水進入十一局上半

2016 0905 James Wu

* 本文屬於研究觀點之討論,並非投資建議,請留意。

不斷延後的升息時點

從金融海嘯以來,聯準會經歷了長達六年的零利率政策,千呼萬喚直到2015年12月,終於實施了第一次的升息,代表著零利率寬鬆政策正走向結束。原本這已經是九局下半正在結束的賽局,卻因2016年1月份全球股市暴投行情,嚇壞了FED,升息時期開始往後拖,開啟了第十局的延長賽。

去年底聯準會預計2016年將會升息四次,但到了今年,修改預測為兩次;但隨著五六月的就業數據不佳,加上英國脫歐的不確定因素威嚇著全世界,本來呼聲很高的六月升息最終沒有實現,低利率延長賽進入第十一局。

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全球結構翻轉下的投資思維 系列 (9)

歐洲分合的叉路口 (續篇) 展望前景

2016 0816 James

 

過度擴張的疑慮

歐洲計劃的本質精神在於維持國際和平,從這個精神出發,衍伸出歐洲共同體 EEC 的經濟合作來壯大全球影響力,隨後在蘇東波民主化浪潮背景下,西方國家信心大增認為自己走的路線是人類共同的未來,因此支持繼續深化歐洲整合計劃的內涵,進一步朝向共同貨幣、共同外交、共同貿易、與共同體制的目標前進,並以加入歐盟(與歐元區)來吸引前蘇聯地區中東歐國家進行體制改革,這時,已經遠遠超出早期權力共管避免獨大的防禦性質,而是要將歐盟價值往外輸出試圖改變更多國家,具有以軟實力外擴的攻勢效果。

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全球結構翻轉下的投資思維 系列 (9) 歐洲分合的叉路口

         (下篇) 歐債、恐攻、難民潮的背後

2016 0809 James Wu

 

歐債、恐攻、難民潮,三者強烈衝擊歐盟統合的理想,推升疑歐派勢力,已經促使英國脫歐,歐洲將何去何從。本文下篇內容如下:  1) 重點回顧歐盟成立的歷史脈絡,從中找出點點滴滴的矛盾累積,以及歐盟體系的潛在缺陷;2) 接著談到三大衝擊又如何刺中歐盟弱點;3) 評估歐盟能否解開矛盾挺過衝擊、或者從此走向分手;4) 經由分合前景來研判歐洲在全球的競爭地位升降,提供投資依據。

 

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 中國改革 (4)產能過剩之源 

2016 0602 James Wu

五月二十四日星期一,中國鋼鐵與鐵礦砂交易出現暴跌,反映著不斷攀高的庫存、以及對此前三個月投機行情的回調 (圖一),暴漲暴跌不由分說的市場怪象從股市到房地產、到債市、再炒到鋼鐵,暴漲之後暴跌,一個接著一個,短期的市場行情無法有效反應真實的供需,不過拉長一點看行情,就能看出真實的產業情況。

圖一: 中國鐵礦砂港口庫存及價格走勢

Source: 2016 0524 工商 黑色星期一 陸鋼鐵、鐵礦砂慘跌

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中國改革 (3) 為何要去產能

2016 0513 James

 

2000年以來至今,全球鋼鐵產量大約增加了一倍,目前達到約15億噸,新增來源幾乎都來自中國 (圖一)根據日經新聞報導,OECD統計2015年全球鋼鐵過剩産量加起來超過7億噸,相當於日本全年粗鋼産量(1億噸)的約7倍,美國鋼鐵協會認為中國的過剩約4.3億噸,佔全球過剩產量其中的60%左右。

 

隨著鋼鐵價格連續幾年崩跌,生產大國對中國的批評正在不斷擴大,美國已針對中國貿易傾銷採取制裁,歐盟週五剛又針對對中國出口到歐盟的特定鋼鐵產品實施補貼的做法發起新的調查,目前歐盟有37項與鋼鐵產品進口相關的貿易保護措施,其中15項直接針對中國。

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觀點分享 中國改革 (2) 打不完的房產熱

2016 0420 James

 

影響新興市場股債市的幾個因素 (尚待討論)

  1. 中國需求 & 中國轉型
  2. 亞洲出口
  3. 長期資金流向 & 美元指數
  4. 美中競賽 ~ 拱黃金當貨幣戰的前鋒

 

前篇文章最後談到 : 近期原物料價格反彈,與中國政策短期反覆之間的關係,能持續多久? 是否帶動半年到ㄧ年的小陽春行情?

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